来源：期货日报

作者：期宝

　　美联储新年首次议息会议及会后鲍威尔的表态在金融市场引发了轩然大波。

　　周四，A股市场继续调整，创业板指数跌破点，创出最近9个月新低。期指方面，沪深股指期货（IF）主力合约跌1.72％，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.37％，中证股指期货（IC）主力合约跌2.42％。

　　在A股走低之际，亚太股市也不平静。日本股市日经指数昨天上午直逼点大关，刷新最近一年多新低，截至收盘大跌3.11％，盘中最低点位较年高位调整幅度已在15％左右。韩国股市近日跌势更甚。韩国综合指数昨天大跌3.24％，该指数连续多日下跌，盘中最低点位较年高位调整幅度已超过20％。MSCI亚太股指昨日一度下跌2.6％，较近期高点下跌逾17％。恒指、恒生科技分别收跌1.99％和3.81％，澳洲标普指数跌1.77％。

　　昨天下午欧股开盘，法国CAC40指数跌0.93％，英国富时指数跌1.18％，欧洲斯托克50指数跌1.8％。晚间欧股逆转跌势，截至收盘，欧股全线上涨。德国DAX30指数收盘上涨0.40％；英国富时指数收盘上涨1.16％；法国CAC40指数收盘上涨0.60％；欧洲斯托克50指数收盘上涨0.50％；西班牙IBEX35指数收盘上涨0.95％；意大利富时MIB指数收盘上涨0.96％。

　　美股方面，道琼斯指数收跌0.02％，报.78点；标普指数收跌0.56％，报.40点；纳斯达克综合指数收跌1.40％，报.8点。

　　今天凌晨，美国天然气期货突然暴涨。芝商所发言人证实价格一度飙升至72％，创下年该期货推出以来的最大涨幅。飙升发生在2月合约即将到期前，该合约将于1月27日到期；3月合约行情波动不大，目前报价为4.31美元/百万英热，涨幅6.8％。

　　财经网站Forexlive评论称，2月交割的美国路易斯安那州亨利港天然气合同价格一度从4.2美元飙升至7.25美元，涨幅超过70％。合同在几分钟内就结算了，到目前为止交易量只有份，但很明显有人在交割时被发现了。与Amaranth基金天然气亏损事件不同，这看起来不像是期货交易出错，而是现货市场出现不匹配。但天然气期货价格也不全是暴涨，3月份的合约价格涨9％，达到4.41美元/百万英热，这可能表明美国短期内将需要更多的天然气。这打破了该合约在1月份的高点。2月初的天气预报显示美国东部将迎来新一轮寒冷天气，这可能会改变整个天然气市场的情绪。

　　消息面上，当地时间26日，美国驻乌克兰大使馆在 　　美国驻乌克兰大使馆表示，美国直接雇用的雇员和符合条件的家庭成员已被美国国务院授权自愿离开乌克兰。

　　而俄罗斯海军黑海舰队新闻处26日发布消息称，黑海舰队的20多艘舰船已分别从塞瓦斯托波尔和新罗西斯克两处基地出发参加将在黑海水域举行的演习。同一天，俄罗斯海军北方舰队战舰出发前往巴伦支海参加在北极地区举行的演习。

　　俄罗斯国防部此前表示，今年1月至2月，俄罗斯海军各舰队将在海军总司令尼古拉·叶夫梅诺夫的总指挥下进行系列军事演习，以协调海空配合、保护俄罗斯海洋利益，应对来自海上军事威胁。演习将覆盖与俄罗斯领土相邻的海域以及具有重要意义的世界海洋区域。此外，将分别在北海、地中海和鄂霍次克海、太平洋和大西洋东北部举行单独演习。约多艘战舰和补给舰、60多架飞机、0多件武器装备和近1万名官兵参与演练。

　　国家发展改革委召开专题会议安排春节期间煤炭保供稳价工作

　　据国家发改委 　　

　　亚太股市跌入熊市？

　　有机构称，全球股市都在抛售，美联储将通过加息来抗击通胀的计划引发了担忧，亚太股市跌入熊市和技术性回调。投资者似乎越来越意识到，美联储可能会通过大幅收紧货币政策，最终给经济增长降温。鲍威尔不排除在每次FOMC会议上升息的可能性，这显然令人感到意外，因今年余下时间美联储还将举行七次会议。

　　一德期货分析师陈畅向期货日报记者表示，周四凌晨鲍威尔做出鹰派发言，从市场走势来看，会议的实际情况比市场预期的更为偏向鹰派，而超预期的部分主要体现在加息和缩表方面。具体而言，减量方面，美联储宣布资产购买将在3月初结束，这点完全符合市场预期。加息方面，会议给出了3月加息的明确暗示、符合市场预期，但在加息路径上却超出市场预期。此前CME利率期货已经计入了全年加息4次的预期，但鲍威尔在新闻发布会上关于“美联储加息空间很大，计划在3月开始加息，加息幅度未定，不排除在每一次议息会议上都加息”的表述要比市场预期的更偏鹰派。缩表方面，会议显示缩表将于加息周期启动之后开始，同时将以一个预设的路径和停止到期再投资的方式进行，但尚未给出具体路径和细节，也略微超出市场预期。

　　自1月6日凌晨发布的十二月美联储议息会议纪要中意外透露对缩表的讨论以来，投资者对美联储过快紧缩的担忧持续升温，由此导致美债收益率快速上行、美股下跌，以纳斯达克指数为代表的的成长风格股指更是回调明显。本次议息会议之前，市场多少期待在经过前期持续回调后，美联储能够从稳定市场的角度去释放一些偏鸽派的信号，但议息会议的结果却使得市场的期待落空。就短期而言，美股市场将继续消化本次议息会议所带来的偏鹰表态。当信息逐渐被市场消化后，市场将回归基本面。

　　A股方面，方正中期期货李彦森认为，昨日市场整体延续近一个月以来的走弱趋势继续大幅下跌。隔夜海外市场尤其是美股尾盘回落，日经和港股也大幅下跌，A股走势与全球市场基本同步。主要影响因素还是美联储宣布紧缩政策导致的利空。此外，临近春节海外消息面包括中美贸易关系、美俄乌克兰冲突等均面临不确定性。且中长期来看，经济承压走弱趋势尚未扭转，经济基本面对市场仍无明显支持。近期继续 　　重仓or轻仓？春节假期及节后需要 　　本周，国内股市已有两个交易日出现大跌，明天是春节前最后一个交易日，春节及节后应该注意哪些风险？操作上是否应该轻仓过节？

　　对此，陈畅表示，自去年十二月中旬以来，A股走势并不理想。1月17日至21日，央行先后下调OMO、MLF、LPR和SLF利率，央行副行长也在国新办新闻发布会上释放了积极的稳增长信号，但指数层面反应并不积极，本周在外盘市场影响下持续下跌。从稳增长信号来说，由于本次宽松处于左侧阶段，这就使得宽松政策既带来了稳增长预期，同时也带来短期经济下行的担忧。从盘面来看，当前市场反映的是对经济基本面下行的担忧，而不是稳增长所带来的企业盈利改善和低利率环境下配置需求的提升。这点类似于年3月16日美联储将基础利率降为0后，美股市场反而大跌。直至3月23日晚间美联储宣布实施一系列刺激政策，其中包括购买投资级信用债和相关ETF，美股市场才逐渐企稳回升。后续随着稳增长政策逐步发力，市场的疑虑有望改善，宽松对于分子端的改善和分母端的利好也将逐步显现。

　　“海外因素方面，受美联储议息会议偏鹰表态影响，周四北上资金大幅外流、人民币汇率亦出现贬值，不同于前一周美债利率上行期间北上资金流入、人民币汇率稳定的状况。短期而言，市场将继续消化本次议息会议所带来的偏鹰表态。由于下一次议息会议要等到3月15日至16日，这意味着随着本次议息会议信息逐渐被市场消化，春节假期后到两会前A股市场有望在国内稳增长预期下迎来较为有利的时间窗口。操作上，春节假期临近，为避免假期消息面变化，建议投资者轻仓过节， 　　李彦森预计节后市场整体企稳后可适度参与抄底。从年内角度看，预计仍将维持宽幅振荡走势，波动操作为主。相对确定的是未来做多IH/IC比价的机会依然存在。

　　布伦特油价突破七年高位，市场人士：春节假期风险防范应放在第一位

　　周四，SC原油主力合约收涨1.69％。前一交易日，全球原油市场就出现普涨，ICEBrent和CMEWTI原油期货分别收于89.75美元/桶，87.18美元/桶，较前日收盘上涨1.90％和2.32％，Brent原油期货盘中上破90美元/桶，达到超7年的高点。

　　有市场人士表示，本轮油价上涨主要是由于俄罗斯和乌克兰之间不断恶化的政治紧张局势加剧了对本已吃紧的市场可能进一步受扰的担忧。由于担心紧张局势可能导致俄罗斯对欧洲的石油及天然气供应可能中断，能源市场价格上涨。美国亨利港天然气期货和欧洲TTF天然气期货26日内，分别上涨4.78％和3.70％。虽然美国能源情报署（EIA）公布，在1月21日截止当周，美国原油库存增加了.7万桶为4.亿桶，但并未对油价产生明显抑制作用。

　　今年截至1月26日，ICEBrent和CMEWTI原油期货分别上涨15.15％和15.51％，上海原油期货主力合约上涨8.04％，涨幅小于境外市场。

　　对于近期全球油价持续上涨原因，该市场人士指出，一是供应增长乏力而消费预期增加。OPEC最新月报显示，年12月OPEC原油产量为.2万桶/日，新增原油产量仅为16.6万桶/日，低于25万桶/日的目标水平，其中尼日利亚12月原油产量再次下降。同时，OPEC继续维持年万桶/日消费增速的预测。国际能源署（IEA）的1月月报则上调了年的全球原油需求增长至万桶/日，达到万桶/日水平，甚至较疫情前年的需求量高出约20万桶/日。强劲的需求和不温不火的供应增长推动油价上涨。

　　二是原油库存持续维持低位。EIA数据显示，截至1月21日当周，美国原油库存为4.16亿桶，库欣地区库存.1万桶，分别较年底减少.1万桶和.5万桶，目前已持续维持低于5年均值超过半年。原油库存的持续保持低位，对油价形成有效支撑。

　　三是地缘政治及突发事件频出。一月中东、东欧、西亚等地连续发生多起地缘政治及突发事件，不断推升油价。月初，哈萨克斯坦由于国内液化石油气（LPG）涨价引发动乱，导致国内政府重组，集安组织出兵。17日也门胡塞反政府武装声称袭击阿布扎比的一个重要石油设施，导致多人死亡，三辆油罐车爆炸。24日，胡塞武装再次宣布，发动了代号为“也门飓风2号”的军事行动，成功袭击了阿联酋和沙特腹地。近期，俄乌局势紧张，美国国务卿布林肯表示，如果俄罗斯采取行动，美国将确保全球能源供应不会受到干扰。俄罗斯是世界上最大的石油生产国之一，也是重要的原油、天然气供应国。如果两国发生全面冲突，西方可能会对俄罗斯实施与石油相关的制裁，从而进一步收紧世界原油供应。此外伊朗谈判进展缓慢，伊拉克—土耳其的原油管道突发爆炸等事件也持续拉升油价。

　　“同时，美国货币政策仍需 　　综合来看，上述因素将可能主导春节期间全球油价走势，尤其需 　　根据25日上期能源发布的《关于年春节期间有关工作安排的通知》，上海原油期货保证金比例及涨跌停板幅度自27日收盘结算时，调整为12％和10％（均较目前上调2个点），节后（2月7日）交易后，调整回原有水平。

　　分析人士表示，鉴于春节期间国内休市，外盘油价具有波动较大的风险，建议投资者轻仓参与，注意风险控制。