研报精选机构重点看好机械行业同花顺财经

年上半年机械行业里的挖掘机销售同比增长，而且出口等国外的销售大增56%，机构因此看好该行业。一、挖掘机销售同比增长机构看好机械行业据中国工程机械工业协会统计，年1-6月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机13.7万台，同比增长14.2%。国内市场(不含港澳台)销量12.5万台，同比增长12.3%；出口销量1.2万台，同比增长38.7%。挖掘机6月销量增长7%，出口大增56%。年6月，共计销售各类挖掘机械产品1.5万台，同比增长6.6%。国内市场(不含港澳台)销量1.2万台，同比下降0.3%。出口台，同比增长56.4%。6月单月挖掘机销量增长7%，逆转5月小幅下滑趋势，好于市场预期。受年基数较高以及年一季度主机厂销售策略较为激进等因素的影响，5月挖掘机单月销量增速转负，同比下滑2.15%。6月逆转下滑趋势主要是因为出口大增56%带动；并且国内需求有一定的好转，5月国内销量下滑5.8%，6月下滑0.3%。挖掘机出口保持高增速，提供强有力的增长点。6月挖掘机出口销量台，同比增长56.4%；1-6月累计出口1.2万台，同比增长38.7%。年上半年出口占总销量的比重9%，较年同期增加1.6pct。1-5月挖机出口中前三家企业占比超过70%，分别为三一33.4%/卡特彼勒31.7%/徐工10.2%。出口机型以中挖为主，20-25t机型占总量的43%。年国内挖掘机需求进入平稳增长阶段，出口增速将远超国内销量增速。挖掘机行业集中度提升，5月两大内资龙头销量保持两位数增长，增速明显高于行业平均水平。前三家企业市占率超过50%，1-5月国产品牌市占率为62%，较年增加5.7pct。三一和徐工5月销量分别同比增长15%/11%，增速显著高于行业平均水平。1-5月三一重工和徐工挖机市占率分别为26%/14%，较年全年分别提升3.12pct/2.42pct，且三一在大挖市占率上实现突破达到26%超越了长期占据国内大挖市场的卡特彼勒。我们认为，行业增速放缓的同时，行业龙头的增速仍会高于行业，集中度仍有提升空间。预计工程机械龙头年中报业绩靓丽。挖掘机年上半年同比增长14%；其中一季度高增长。考虑到全年销量最高的3月份的收入确认主要在二季度，叠加年上半年汽车起重机、混凝土机械两大产品销量高增长(1-5月汽车起重机销量同比增长63%)，参考主要工程机械龙头一季度业绩和季节性规律，我们预计工程机械龙头——三一重工、中联重科、徐工机械中报业绩同比大幅增长。“专项债”政策托底，预计年挖掘机销量增长10%左右。(1)假设下半年挖掘机每月月度销量零增长，则年全年销量为22万台，同比增长8.4%。(2)年1-5月基建投资+4.0%；房地产开发投资+11.2%。“专项债”政策托底基建，政策“逆周期”意愿强烈，基建投资回升是大概率事件。我们判断年全年基建增速5%，房地产增速5-10%，叠加寿命和环保因素驱动的更新需求，我们判断下半年挖掘机销量增速有望高于零增长，年全年有望达10%左右。(3)考虑本轮挖机更新需求的持续性，我们预计年挖掘机销量基本持平或小幅下滑。投资建议看好工程机械主机龙头和零部件龙头，重点看好三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密。三一重工、徐工集团分别位居国内挖掘机内资品牌前2名；恒立液压、艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压马达等，具有良好的成长性。我们测算工程机械龙头三一、徐工、中联重科中报业绩有望大幅增长。看好市场份额持续提升的三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压。二、嘉化能源完成制氢、液氢、加氢站一体化布局7月8日，嘉化能源与浙江省能源集团签订《战略合作框架协议》及《氢液化工厂合作框架协议》。未来嘉化将发挥工业副产氢富余优势，为浙能集团氢能提供保障；浙江集团与嘉化能源将就液氢工厂进行合作，液氢工厂处理氢气量约为m3，工期为半年，由浙能集团提供工艺技术、设备装置，嘉化能源提供氢气、场地、资质资源，嘉化能源将符合标准的液氢出售给浙能集团，浙能集团以有偿租赁形式将整套液化设备租于嘉化能源并负责液氢的对外销售。适合远距离运输的液氢将成为跨区域氢气运输的主要方式，嘉化能源填补国内液氢工厂空白。1)目前气氢拖车是氢气运输的主流方式，但不适合远距离运输，且其成本主要受运输距离的影响，伴随距离增长成本快速增长。液氢罐车适用于大规模、远距离运输，未来将成为跨区域氢气运输的主要方式。2)目前国内尚无民用液氢工厂，嘉化能源液氢工厂落地有望填补国内空白，对行业意义重大。3)嘉化能源的液氢工厂日处理氢气量约为m3(折合1.7t)，对应可满足超辆商用车的需求，可保障嘉善氢源供应和周边市场需求。制运加一体确保氢气供应、品质与利润空间，打通制氢、运氢、加氢乃至液氢运输的企业更有核心竞争力。1)燃料电池对氢气品质的要求较高，若燃料电池长期使用含有杂质(如含S化合物、含C化合物、含N化合物)的氢气，寿命将大幅缩减。一方面氢气从制氢到运氢再到加氢，产业链较长且对设备、人员专业性要求较高；另一方面行业发展初期标准不完善、缺乏品质管控的背景下；制运加氢一体可以更好地把控氢气的供应和品质。2)对氢气企业而言，一体化降低综合成本，增厚企业利润，根据我们测算，对氢气企业而言，假设加氢站对外销售价格为40元/kg，布局日加注能力kg的加氢站，在使用率60%(日加注kg，对应绑定40辆商用车需求)以上时，布局加氢站利润更高。嘉化能源具备副产氢气、液氢、加氢站的完整布局，携手浙能、富瑞、重塑，长三角区域网络雏形显现。1)嘉化能源自有氯碱副产氢约1万吨。关联公司三江化工(与嘉化实际控制人相同)、美福石化(公司实际控制人间接持股83%)现有烷烃裂解副产氢约2万吨，规划的烷烃裂解项目副产氢达9万吨，氢产能充足。2)4月嘉化能源和富瑞氢能(储氢瓶、加氢站设备龙头)、上海重塑(燃料电池系统龙头)投资成立江苏嘉化氢能，首期规划在张家港和常熟建设3座加氢站，以确保区域内合作方辆燃料电池物流车的运营，未来三年将计划在长三角地区建设不少于50座加氢站。7月再携手浙能集团，公司长三角区域网络雏形初现。投资建议n嘉化能源具备区位优势、成本优势和副产氢气、液氢、加氢站完整布局优势，继续推荐。建议继续
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