全民“战疫”背景下，公共卫生事件对各行各业均造成了严重冲击，对于山东地炼来说，再灵活的市场节奏也难以阻挡这只看不见的手。主要体现在物流、需求、生产、销售等各个环节。

物流方面，省内各地市之间物流有所恢复，但跨省物流仍处于半封闭状态。尽管地炼汽柴油对省外套利空间比较大，但山东成品油资源流出较困难，尤其是炼厂产能分布最为集中的东营地区受到的冲击仍最为严重。目前东营对当前形势比较严重的湖北、河南、广东、浙江、湖南等省份的油罐车仍管控得很严格，基本不让进出。部分炼厂虽然有订单，但提货困难，司机难找，物流化工园关闭，运输困难。其他有部分地市炼厂相对宽松，比如潍坊某炼厂除了湖北以外，其他省份车辆都可以快速办证、快速进出。

山东地炼常减压开工率走势图

来源：隆众资讯

按现货原油计算，理论上目前山东地炼汽油生产利润尚存，柴油生产则在成本线附近，但实际来看，炼厂加工的原油多是前期点价的高价油，目前基本所有的山东地炼厂家综合利润都是亏损状态。由于2月上旬，汽柴油的销产比只有30%-50%的水平，导致汽柴油库存都超过警戒库存，部分炼厂有憋罐风险，有部分厂家移库到异地库、港口库或者贸易商油库。因此，受制于亏损和库存的双高压力，因此山东炼厂持续的停工降负荷。截止到上旬收尾，山东地炼常减压开工率降到45%左右，是三年以来的最低位。12日得到消息称，某中字头旗下山东三家炼厂也有全厂停工检修计划，山东地炼开工率有可能跌破40%，甚至达到五年以来的最低点。不过供应量下降虽对市场构成支撑，但仍然不及此次卫生事件带来的需求缺失，市场仍是供过于求状态。

行情方面来看，2月中旬伊始，山东地炼柴油价格跌至年内新低位，加之原油盘中反弹，带动省内及省外部分贸易商均有抄底行为，2月11日开始山东地炼多数厂家出货量大增，柴油销产比超过%，2月12日柴油销产比甚至罕见达到%，炼厂柴油库存得到一定程度消化，部分炼厂开始二调涨价。预计近日仍会有部分贸易商继续择机抄底入市，炼厂或继续小幅试探推涨。不过这波行情类似于1月底的柴油抄底行情，鉴于上次抄底后，柴油需求受公共卫生事件的影响始终无法有效释放，导致2月上旬柴油价格受到阻力再度回调。因此，在此次卫生事件有效得到控制之前，预计本次柴油抄底行情将显得更为温和，持续时间不会过长，反弹幅度会明显比1月底的行情缩窄。汽油方面，复工潮刺激了部分汽油刚需，但是需求面改善不明显，中下游对汽油后市预期仍不乐观，继续观望为主，缺少大单采购，汽油平均库存在五六成左右，压力依旧仍然很大，预计短线内山东地炼汽油价格持稳为主。